购置非晶合金配电变压器增加的成本差额可在该变压器运行5年内全部回收,按目前电价水平,其后可节约电费约为9.46万元。

安泰科技(000969)自股价触底以来涨幅已近3倍,市场对其的关注和憧憬源自非晶带材——可取代配电变压器中的取向硅钢,大幅度降低损耗。

目前,配电网中广泛采用的新S9型配电变压器,其价格与非晶合金变压器相比约低30%。但在节能方面,非晶合金变压器的空载损耗却比S9型硅钢变压器的空载损耗降低60%-80%。且非晶合金变压器对输电系统无特殊要求,无论是电力使用高峰或是低谷它都能连续节能,对长期处于负荷率低时段或季节的城市电网和农村电网节能降耗尤为重要。

购置非晶合金配电变压器增加的成本差额可在该变压器运行5年内全部回收,而变压器在正常运行条件下的使用寿命可达30年左右,按目前电价水平,其后25年可节约电费约为9.46万元。即,电价越高,非晶合金变压器的优势就越突出。

然而,非晶合金变压器的上游产品非晶合金带材却被日立金属垄断着,其年产能为5.2万吨,约有2万吨出口到中国,而安泰科技目前的年产能只有1500吨。

在安泰科技非晶带材万吨产能投产前,仅靠进口无法满足国内非晶变压器产能扩张的需求,短期内带材仍是制约行业发展的关键因素。全行业基本是在为日立金属打工,这种情况下,有关部门并不愿意大规模启动非晶合金变压器市场。

“十一五”规划提出,在GDP增长的同时,必须达到20%的单位GDP能耗降低指标,导致对现行变压器标准的修改和现行高能耗变压器的淘汰,这有利于非晶变压器的推广使用。国家电网公司和南方电网计划到2010年线损率比2005年分别下降0.3个百分点和1.08个百分点。而电网降耗的短期技术实现手段并不多,非晶变压器是其一。

安泰科技近年的产业目标是建设4万吨非晶带材生产线,一旦成功,日立金属在这一环节的垄断地位将逐步被打破,国内很多企业将可能迅速进入非晶合金变压器领域。

有券商研究员认为,在生产初期,安泰科技非晶带材质量与日立金属将有一定差距,价格也会略低,日立金属2008年非晶带材价格为2.6万元/吨,假设安泰科技为2.2万元/吨,非晶带材产品享受免税优惠,则毛利率预计为40%。如果按公司现有非晶生产线产能利用率80%、净利润率按15%计算,非晶合金带材项目全部投产,收入将达到11.2亿元,净利润1.68亿元,增加每股收益0.38元左右。

毛利率能否维持关系到安泰科技未来几年的持续盈利能力,而技术是企业投资生产非晶带材的最大门槛。非晶带材是由被熔化的铁硅硼合金用特殊的工艺以极高速度一次性从喷嘴中喷出,并迅速冷却后形成厚度为0.02-0.04mm的固体薄带,带材的原子排列组合上呈无序结构。由于非晶合金带材非常薄,而且硬度一般是取向硅钢的5倍,因此,非晶合金带材自身的生产需要较高的技术水平。

据悉,安泰科技的非晶带材项目已完成4万吨产能所需的生产用土建工程、水电气生产辅助设施和市政配套工程,配套110KV变电站即将完成。首条1万吨产能生产线的系统可靠性已得到进一步提高和完善,预计2009年底前建成投产,但这已比预期要晚。

除与处于下游各配电变压器生产商建立合作关系外,安泰科技也在积极进行下游布局,其与天威集团和华北电力集团共同组建了天威化瑞电气有限公司,即是为生产非晶合金变压器。天威化瑞建成后预计每年会需求1万吨非晶带材,完全有能力消化公司一期的万吨非晶带材产能。

目前,我国年均生产配电变压器约2.4亿KVA(千伏安),如30%改用非晶材料,年生产非晶变压器为7200万KVA,以每台变压器300KVA为例,年需求非晶变压器将达24万台,至少需要非晶带材15万-20万吨。如果配电变压器的需求量继续保持年10%-15%的增长,再加上原有变压器需要更新换代,未来非晶带材的成长空间十分广阔。■